2020年注定是21世紀(jì)以來(lái)乃至人類出現(xiàn)文明以來(lái)不會(huì)被忘卻的一年！僅僅才過(guò)去一年的1/4，我們就見證了新冠疫情從肆虐華夏到全球惡化、美股的多次熔斷、國(guó)際原油的雪崩......每一件都在改寫歷史！每個(gè)國(guó)家、每個(gè)行業(yè)、每家企業(yè)、每個(gè)人都受到了疫情及其次生災(zāi)害帶來(lái)的直接或間接的影響，中國(guó)能源化工企業(yè)也不例外。金聯(lián)創(chuàng)專家指出，除卻宏觀政治、經(jīng)濟(jì)影響，2020年中國(guó)能源化工企業(yè)更應(yīng)關(guān)注的是發(fā)生在供給、需求兩側(cè)的變化和危機(jī)。
?從需求側(cè)來(lái)看，危和機(jī)各有三點(diǎn)
?第一危：是全球需求的冰封
?3月以來(lái)，歐洲、美國(guó)各大經(jīng)濟(jì)體紛紛效仿此前中國(guó)防治疫情的有效措施，采取封城、封國(guó)等手段，一定意義上取得了效果，但不可忽視的是，除了農(nóng)副產(chǎn)品等基本生存需要，消費(fèi)的其他需求基本停擺，這對(duì)于制造業(yè)、服務(wù)業(yè)都是噩夢(mèng)。能化行業(yè)尤其是能源行業(yè)首當(dāng)其沖，原油的暴跌和持續(xù)“低價(jià)”就是對(duì)全球需求冰封的響應(yīng)；
?第二危：能化需求結(jié)構(gòu)的變化
?疫情和經(jīng)濟(jì)的巨大變化，直接改變了全球消費(fèi)結(jié)構(gòu)，從而影響了能化產(chǎn)品的需求結(jié)構(gòu)。這種影響或不是短期的。由于破產(chǎn)企業(yè)、失業(yè)人員激增，即便各經(jīng)濟(jì)體在流動(dòng)性上不斷“注水”，但產(chǎn)業(yè)的漏洞百出使得資本不能有效流通，人民的錢袋子面臨縮水，消費(fèi)興趣也難被激發(fā)。汽車消費(fèi)就是比較典型的風(fēng)向標(biāo)，各大車企破產(chǎn)都在倒計(jì)時(shí)，原因不言而喻。可以預(yù)見的是，材料領(lǐng)域?qū)?huì)是繼能源之后的第二重災(zāi)區(qū)。塑料消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直呈正向關(guān)系，如果全球經(jīng)濟(jì)下滑10%，則塑料消費(fèi)無(wú)疑也將下滑至少10%；
?第三危：需求復(fù)蘇的不確定性
?全球疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)前，全球需求復(fù)蘇就是偽命題。即便最樂觀的預(yù)期，如果海外疫情能在5月出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，那么需求復(fù)蘇到疫情前水平也根本不可能在2020年出現(xiàn)，甚至3-5年都難。各地區(qū)、國(guó)家國(guó)情、政策、手段不一，不可能都像中國(guó)一樣兩個(gè)月復(fù)工復(fù)產(chǎn)就達(dá)到80%以上，個(gè)別依賴旅游等單純經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)的國(guó)家就此一蹶不振也完全可能。需求的不確定性，是能化企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。
當(dāng)然，中國(guó)能化企業(yè)同樣有三個(gè)機(jī)遇可以把握。
第一機(jī)：中國(guó)市場(chǎng)的復(fù)蘇及經(jīng)濟(jì)的相對(duì)穩(wěn)定
?中國(guó)是第一個(gè)進(jìn)入疫情也是第一個(gè)走出疫情的國(guó)家，從現(xiàn)在看市場(chǎng)的復(fù)蘇情況基本符合預(yù)期，包括能源化工在內(nèi)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)基本平穩(wěn)，已屬難能可貴。在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)能化企業(yè)可以把國(guó)內(nèi)需求作為生存“稻草”，這種機(jī)會(huì)得天獨(dú)厚；
(原創(chuàng)?劉心田?金聯(lián)創(chuàng)訂閱號(hào))
第二機(jī)：新需求的主動(dòng)權(quán)
?為了刺激經(jīng)濟(jì)，國(guó)家加強(qiáng)了基建投資力度；為了國(guó)民健康，各國(guó)加大了口罩的采購(gòu)力度......雖然傳統(tǒng)需求冰封，但以防護(hù)服、呼吸機(jī)為代表的新需求卻迸發(fā)了。醫(yī)藥、醫(yī)用材料等都是顯性的需求增長(zhǎng)點(diǎn)，而恰好能滿足需求的窗口出現(xiàn)在我國(guó)疫情恢復(fù)期，這意味著我們?cè)谛滦枨笄罢莆罩鲃?dòng)；
?第三機(jī)：在線響應(yīng)優(yōu)勢(shì)與應(yīng)對(duì)機(jī)制
?中國(guó)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的響應(yīng)速度是世界一流的，應(yīng)對(duì)疫情的處理機(jī)制事實(shí)證明也是有效的。而這些是應(yīng)對(duì)需求不確定性最重要的。尤其是相對(duì)海外能化企業(yè)，我們生產(chǎn)在線、經(jīng)營(yíng)在線，而外企則面臨類似俄羅斯的“舉國(guó)休假”或美國(guó)頁(yè)巖油的“被迫關(guān)張”，此消彼長(zhǎng)，優(yōu)勢(shì)巨大。
??從供給側(cè)來(lái)看，同樣有三危和三機(jī)
?第一危：輸入性供給過(guò)剩
?中國(guó)是全球疫情泛濫下的“凈土”，全球所有能化企業(yè)都會(huì)搶中國(guó)需求的“救命稻草”，輸入性壓力會(huì)越來(lái)越大。中國(guó)能化企業(yè)除了少數(shù)品種，多數(shù)已處于產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)。自身尚在打“價(jià)格戰(zhàn)”，又將面臨“狼來(lái)了”，供給側(cè)只會(huì)雪上加霜；
?第二危：基建投資帶給供給側(cè)的壓力
?國(guó)家在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上的投資力度仍在加大，基建項(xiàng)目、大型石化項(xiàng)目或仍按原計(jì)劃、進(jìn)度建設(shè)。僅煉油新增產(chǎn)能2020年就或達(dá)億噸以上。供給側(cè)的加法或會(huì)使得落后產(chǎn)能、過(guò)剩產(chǎn)能遭遇“滅頂之災(zāi)”；
?第三危：上游傳導(dǎo)壓力
?國(guó)際原油的低價(jià)有目共睹，雖然為成本端帶來(lái)短期利好，但由于產(chǎn)業(yè)鏈條每一環(huán)節(jié)供給側(cè)都相對(duì)過(guò)剩，成本紅利難以截留，只會(huì)化為銷售產(chǎn)品的跟隨降價(jià)，上游跌得越狠，下游跟得越緊。甚至?xí)霈F(xiàn)上游反彈終端不跟進(jìn)的可能。
?供給側(cè)亦有機(jī)可尋。
第一機(jī)：低價(jià)原料紅利
?雖然會(huì)出現(xiàn)成本傳導(dǎo)的“多米諾骨牌效應(yīng)”，但傳導(dǎo)并不同步，還是有時(shí)間窗口可以把握。且上下游、板塊間波動(dòng)幅度不一，如果運(yùn)用好交易策略，既可以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨盈利，更可以在期貨、場(chǎng)外市場(chǎng)套利；
?第二機(jī)：新能源、新材料
?低價(jià)原油并沒有澆滅氫能開發(fā)的熱情，口罩需求使得熔噴布行情暴漲（25克99級(jí)已從不足20萬(wàn)元/噸漲至40萬(wàn)元/噸仍供不應(yīng)求），儀征化纖等新投放熔噴布產(chǎn)能......種種跡象表明，新能源、新材料仍有生命力，是能化企業(yè)在供給側(cè)的“綠洲”；
?第三機(jī)：稅收等政策紅利
?2月交通運(yùn)輸部出臺(tái)的高速免費(fèi)政策，實(shí)實(shí)在在的為包括能化企業(yè)在內(nèi)的制造業(yè)、流通業(yè)打了“強(qiáng)心針”。4月，國(guó)家或陸續(xù)出臺(tái)降稅、降準(zhǔn)降息等重大利好，而這都是中國(guó)能化企業(yè)可以享受的“干貨”，對(duì)緩解供給側(cè)壓力有巨大幫助。
?金聯(lián)創(chuàng)專家強(qiáng)調(diào)，2020年中國(guó)能化行業(yè)正凸顯三大矛盾，即供需失衡、周期錯(cuò)位、單馬拉車。供需失衡已成“新常態(tài)”，周期錯(cuò)位和單馬拉車則是新矛盾。2020年本就石化周期而言，應(yīng)該是市場(chǎng)較為穩(wěn)健的一年，但疫情已經(jīng)攪亂了正常周期，以原油為代表的能化產(chǎn)品要重新價(jià)格定位，等于疫情開啟了一個(gè)新周期，而新周期和傳統(tǒng)周期存在錯(cuò)位；日本暫緩舉辦奧運(yùn)會(huì)、歐美封城，全球只有中國(guó)“風(fēng)景這邊獨(dú)好”，然而一個(gè)引擎要帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)，就像一匹馬拉一輛大車一樣困難，更何況中國(guó)自身剛“大病初愈”。
?“雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越”。對(duì)于2020，中國(guó)能化企業(yè)應(yīng)該視為新起點(diǎn)，用“奮斗”的初心和精準(zhǔn)的策略，聯(lián)國(guó)家、世界之大勢(shì)，創(chuàng)“黑暗中的光明”之未來(lái)！
